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短期反弹难挽天然胶颓势

放大字体  缩小字体 发布日期:2014-09-13 浏览次数:141
  受制于供需关系偏空因素制约,沪胶指数在新年之初便出现新低点。1月5日,沪胶主力合约RU1205期货价格联动走弱,创下17个月新低23450元(吨价,下同)。随后有所反弹,1月12日一度回升至25315元。
  
  虽然有泰国宣布计划花费100亿泰铢以高于市场价格购买20万吨橡胶以及西班牙与意大利国债拍卖获得成功,欧债危机的担忧暂时减缓等重大利好,1月13日沪胶仍然小幅震荡收跌,报收于25050元,显现出短暂反弹已然乏力,并将显著拓展后市下跌空间。
  
  其一,供应压力沉重。2005年后橡胶价格步入罕见大牛市,刺激橡胶树种植面积大幅增加。经过5~7年的生长期后,这些新胶树逐步开割投产。天然橡胶生产国协会报告显示,2011年天然胶主产国割胶面积已经扩大21.6万公顷,2012年将再扩大16.2万公顷。2011年全球天然胶产量为1010万吨,较2010年的949万吨增加6.4%;而2012年全球天然橡胶总产量将增至1041.5万吨,较2011年预估增长3.6%。虽然产量增幅受天然胶价格下跌影响将有所回落,但全球天然胶供给稳步增长的态势不会改变。
  
  其二,市场需求减缓。2011年,在购置税优惠政策退出、汽车下乡政策到期、部分城市限购以及节能减排补贴标准提升等不利因素的影响下,国内汽车产销增速放缓态势明显。中国汽车工业协会发布的统计表明,2011年国产汽车产销为1841.89万辆和1850.51万辆,分别增长0.84%和2.45%,比2010年回落31.60个和29.92个百分点,增速为13年来最低。而在继续缺乏相关政策支持的2012年,车市增速持续放缓已成定局。轮胎方面也是增长略显乏力。2011年1~11月,我国橡胶轮胎产量达75809万条,同比增长8.46%,较上年同期20.77%的增幅明显回落。受全球经济增速放缓影响,当前轮胎工厂订单略呈减少态势,而成品库存水平较以往偏高,开工率方面更显不足。据悉,山东地区全钢胎开工率仅在五六成,部分工厂已经准备春节提前放假。
  
  其三,库存持续增长。2011年下半年以来,橡胶库存水平持续高企。截至2011年12月15日,青岛保税区库存天然胶18.8万吨,复合胶3万吨,合成胶2.94万吨,合计24.73万吨,为历史最高水平。天然橡胶生产国协会数据也显示,2011年年末天然橡胶库存为127.1万吨,较2011年6月末增加50%。至2012年1月底,库存可能高达143.3万吨。
  
  综上所述,天然胶市场上中下游产业链向偏空方向转换,压制天然胶期货市场继续下跌,短期期价仍难摆脱震荡格局,后市还将可能挑战更低价位。

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